平高電氣：傳統業(yè)務開始轉好特高壓GIS翹首以待

發(fā)布時間：2012-10-23 來源：世紀證券

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傳統業(yè)務開始轉好。10年高壓開關領域激烈競爭導致中標價格大幅下降，但國網招標規(guī)則的改變使中標價格有所改善，有回升的趨勢；目前在手訂單20億元左右，其中今年一季度新簽2億元左右，GIS訂單約15-16億元(去年2季度以后的訂單，影響11年該業(yè)務毛利率)。

　　平高東芝度過最壞時期。2010年平高東芝貢獻投資收益68.48萬元，占公司凈利潤的14.68%。目前來看，平高東芝已經過了最壞的時候，但短期內難以達到07-09年的鼎盛時期。保守預計2011年平高東芝實現收入10億元左右，凈利潤2000萬左右，為公司貢獻投資收益1000萬左右。

　　特高壓GIS翹首以待。2010年公司在“晉東南-荊門特高壓交流擴建項目”中中標1100KVGIS3個間隔，預計今年可確認特高壓GIS收入3億元左右。今年很可能將開工“錫盟-南京”和“皖南-上海”兩條特高壓交流線路，我們預計公司可獲得約30間隔特高壓GIS合計30億元，毛利率30%左右。我們認為今年將確認特高壓GIS5億元，2012年確認15億元，對業(yè)績有顯著影響。

　　中電裝備帶來三大驚喜：中電裝備與平高東芝合資(各占50%)生產GIS的關鍵零部件(液壓件、絕緣件)，預計2012年中期可以投產；設備成套能力的提升和海外市場的拓展；中電裝備收回原來平高代理商的銷售權，將顯著減少公司銷售費用。

關鍵詞：電氣傳統業(yè)務

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