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    11月24日，國航發(fā)布公告稱，其控股股東中航集團在過去近一年中累計增持該公司股份1.01%。同一日，東航發(fā)布公告，宣布與空客公司在上海簽署了購機與售機合同，東航購買60架空客A320系列飛機，并向空客公司出售旗下18架CRJ與EMB支線飛機。而南航則為其關聯(lián)公司南航傳媒出具承諾函，推動后者上市進程。
 

　　盡管三大航在同一日發(fā)布公告屬于巧合，但從中我們亦能會意，在過去的近一年里，三大航為因應航空市場變化而作出的各種努力，而所有舉措的最終指向皆為強體格、長臂展，為未來發(fā)展構筑收放自如之境界。
 

　　多渠道募集資金
 

　　高漲的油價帶來的成本上升，人民幣兌美元升值速度放緩使得匯兌收益減少，以及國際經濟、政治環(huán)境變化的沖擊，讓今年的航空公司業(yè)績遠不如前兩年紅火，增速不但沒能保持，甚至業(yè)績有了較大幅度的滑坡。早前公布的三大航今年第三季度報告，雖然顯示利潤同比下降速度比半年報時有所回升，但考慮到每年的三季度都是航空公司的盈利高峰，2012年航空公司的經營情況不容樂觀。
 

　　在這樣的年景下，是收縮等待市場回暖，還是以積極的姿態(tài)應對市場變化？三大航不約而同地選擇了后者。
 

　　11月20日，國航發(fā)布公告，宣布其于11月19日發(fā)行了期限為270天、票面利率為4.23%、總額為15億元的2012年度第一期超短期融資券。國航在第一期超短期融資券募集說明書中透露，其在國際經濟形勢不明朗，能源和大宗商品價格大幅波動的情況下，為促進自身日常經營的安全穩(wěn)定和有序發(fā)展，申請了30億元超短期融資券的注冊額度。募集到的資金部分將用于補充營運資金，以緩解資金周轉壓力，保證生產經營活動的順利進行；部分用于置換銀行借款，優(yōu)化融資結構，降低財務成本。其中，第一期超短期融資券中的7億元將用于償還銀行短期借款，另外的8億元用于補充公司業(yè)務經營對主營業(yè)務的資金需求，重點滿足航油采購、飛機維修、航空配餐、機場起降、飛機及發(fā)動機經營租賃等方面。
 

　　相比國航申請的30億元超短期融資券發(fā)行額度，東航和南航在這一融資手段上下的功夫更大。東航9月13日發(fā)布的公告顯示，他們根據(jù)股東大會的決議，向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊本金總額不超過100億元人民幣的超短期融資券發(fā)行額度，并于9月13日完成了2012年度第一期超短期融資券的發(fā)行，發(fā)行額為40億元，期限270天，發(fā)行利率為4.1%。而南航10月31日的董事會決議顯示，其也將向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊不超過100億元人民幣的超短期融資券額度，并根據(jù)資金需求及市場情況以一批或分批形式發(fā)行。
 

　　三大航采取的債務融資手段還包括公司債券與中期票據(jù)。國航計劃發(fā)行的公司債券規(guī)模為不超過100億元，期限最長不超過15年（含15年）。東航則計劃發(fā)行不超過10年的公司債券88億元。國航還在今年10月31日發(fā)布了2012年度第一期中期票據(jù)60億元。
 

　　除了在債券市場募集資金外，三大航還都從控股母公司處獲得了強力支持。國航本月初發(fā)布的消息稱，其向控股股東非公開發(fā)行A股股票獲得了證監(jiān)會的審核，國航將從中航集團獲得10.5074億元的中央國有資本經營預算。而南航和東航也有向集團及其全資子公司非公開發(fā)行股票的方案。南航6月11日公告稱，將向南航集團非公開發(fā)行A股，募集不超過20億元資金，用于償還銀行貸款。9月11日，東航董事會公告稱，將向東航集團及東航集團全資子公司金戎控股發(fā)行價格為每股3.28元人民幣的6.99億股A股股票，募集資金22.92億元。同時，將捆綁發(fā)行6.99億股H股股票，面向東航集團全資企業(yè)東航國際發(fā)行。
 

　　安信證券認為，東航的大手筆非公開發(fā)行股票，有利于降低其資產負債率,增強資本實力。截至今年6月30日，東航在三大航中的資產負債率最高，為80.5%，此次非公開發(fā)行成功后，其資產負債率將下降到78%以下，接近國航、南航的72.3%和73%的水平。
 

　　調整充實機隊結構
 

　　除了償還銀行借款，減少財務費用支出的目的外，三大航在2012年資本市場的一系列動作，也有為自身引進新飛機提供資金的考慮。東航在發(fā)行公司債券的議案中，列明的募集資金用途的第一項就是購買飛機。
 

　　過去的11個月，東航在引進飛機上延續(xù)了此前兩年的大手筆。今年4月，東航與波音公司簽訂了《飛機購買協(xié)議》和《飛機出售協(xié)議》，向波音公司購買20架波音777-300ER飛機，同時向波音公司出售5架空客A340-600飛機。東航稱，將通過業(yè)務營運、商業(yè)銀行貸款和其他融資公司，募集購買這20架波音777-300ER所需的資金。根據(jù)公開市場報價，這一價格約為59.4億美元（折合人民幣接近373.03億元）。彼時航空市場正遭遇高油價和歐債危機影響，因而東航此舉在著眼未來的同時，也多了一份慎重。一方面，東航向波音公司出售的空客A340-600飛機也為其國際航線主力機型，它的出售空客A340-600的計劃與引進20架波音777-300ER飛機交替進行，即引進一架波音777飛機，出售一架空客A340－600飛機，并于2014年、2015年完成5架空客A340-600飛機的交付工作。和平均機齡已經有8.3年的空客A340-600相比，波音777-300ER的航線競爭能力更強。另一方面，20架新飛機的交付時間為2014年至2018年的5年間，符合東航為未來國際遠程客運市場的預期，有助于加強東航的國際遠程航線運力，完善國際航線網絡，增強其在國際市場的競爭力。
 

　　近乎同樣的一幕在11月23日再度上演，這一次東航的伙伴換成了空客公司。東航向空客公司購買60架空客A320系列飛機，其基本價格合計約53.92億美元（約合人民幣342.39億元）。同時，其向空客公司出售了8架CRJ飛機和10架EMB飛機。和上半年對自身機隊的調整主要側重于寬體客機不同，這次調整目標是國內市場的主力機型?？紤]到過去兩年間，東航曾通過購買或置換的方式訂購了95架單通道客機（包括50架空客A320系列和45架波音737NG系列），其對國內市場顯然更加看好。
 

　　東航今年在飛機引進上的這兩個大動作，在提升自身機型市場競爭力的同時，也調整了機隊結構，將本身機型數(shù)量少、運營維修成本較高的幾款飛機逐步退出市場。
 

　　國航和南航在運力引進上的動作雖然小于東航，但同樣著眼于自身的長期戰(zhàn)略。國航相關負責人告訴記者，今年他們的運力引進計劃并沒有受到太多外部環(huán)境的影響，引進速度和預期一致。盡管暫時沒有新的飛機采購計劃，但前幾年采購的新飛機正陸續(xù)到位。今年10月底，國航的第10架波音777-300ER飛機交付，隨即投入到國際市場。而國航還加快了老舊飛機的退出速度。相比去年，其只對列入提前處置規(guī)劃的49架飛機中的16架進行處理，今年前幾個月，已經有14架飛機退出運營。
 

　　南航則在今年延續(xù)其對國際市場的執(zhí)著。2月28日，南航公告稱，已與波音公司簽訂飛機購買合同，向波音公司購買10架波音777-300ER飛機。不考慮公司可能基于市場環(huán)境和機齡而對機隊所做的調整，預計這批飛機將有效提升南航運力水平約7.92%。而先于波音777-300ER，南航運營的世界最大寬體客機空客A380已經開始執(zhí)飛廣州—洛杉磯這條國際航線。不久的將來，南航還將成為國內首家運營波音787客機的航空公司。